Le groupe hôtelier se positionne comme un acteur clé de la dynamique touristique nationale
L’année 2026 débute sur une note soutenue à la Bourse de Casablanca avec l’annonce d’une opération majeure sur le compartiment des augmentations de capital. RISMA, acteur de référence de l’hôtellerie au Maroc, a obtenu le visa de l’Autorité marocaine du marché des capitaux (AMMC) pour lever 450 millions de dirhams. Une opération stratégique qui reflète à la fois la solidité financière du groupe et sa volonté de tirer pleinement parti de la forte dynamique du secteur touristique national.
Une opération structurante sur le marché actions
L’augmentation de capital portera sur l’émission de 1,5 million de nouvelles actions, proposées à un prix de souscription de 300 dirhams par action. La période de souscription est fixée du 26 au 30 janvier 2026.
Cette levée de fonds intervient dans un contexte de regain d’intérêt pour le marché actions, après une année 2025 marquée par une activité soutenue et une participation accrue des investisseurs, notamment particuliers. Elle confirme également l’attractivité du compartiment des augmentations de capital, devenu un vecteur privilégié de financement pour les entreprises cotées.
Une valorisation prudente, assortie d’une décote significative
La détermination du prix de souscription s’est appuyée sur la méthode du cours moyen pondéré (CMP), jugée la plus pertinente compte tenu de la nature de l’opération et de la liquidité du titre.
Les CMP ressortent à :
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387 dirhams sur un mois,
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395 dirhams sur trois mois,
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394 dirhams sur six mois.
Le prix de souscription de 300 dirhams intègre ainsi une décote comprise entre 22,48 % et 23,96 %, offrant une marge de sécurité appréciable pour les investisseurs. Sur cette base, la valorisation des fonds propres de RISMA se situe dans une fourchette allant de 5,54 à 5,65 milliards de dirhams.
Ces références tiennent compte notamment de la signature du contrat d’acquisition de la société Centre Multifonctionnel de Guéliz, détentrice des murs du Radisson Blu Hotel Marrakech Carré Eden et du centre commercial Carré Eden Shopping Center.
Une place significative accordée aux investisseurs particuliers
La structure de l’offre réserve une enveloppe de 150 millions de dirhams aux investisseurs particuliers, correspondant à 500.000 actions sur le total émis. Les modalités d’allocation prévoient une première attribution par itération à hauteur de 66 actions par souscripteur, le reliquat étant réparti au prorata des demandes excédentaires.
Ce mécanisme, désormais bien identifié par le marché, vise à favoriser une participation élargie tout en assurant une allocation équitable, dans un contexte où la demande pour ce type d’opérations demeure élevée.
Des fondamentaux financiers en amélioration
Sur le plan opérationnel, RISMA affiche des indicateurs en progression. À fin septembre 2025, le groupe a réalisé un chiffre d’affaires de 987 millions de dirhams, en hausse de 8 % par rapport à la même période de l’année précédente. Cette performance s’accompagne d’une amélioration du taux d’occupation moyen, qui atteint 60 %.
Ces résultats confirment le redressement progressif de l’activité hôtelière et renforcent la crédibilité du plan de développement soutenu par l’augmentation de capital.
Un secteur touristique porteur à l’horizon 2030
L’opération s’inscrit dans un environnement macrosectoriel favorable. Le Maroc ambitionne d’intégrer le Top 15 mondial des destinations touristiques à l’horizon 2030. Les projections tablent sur 17,5 millions de touristes dès 2026, puis 30 millions à l’horizon 2030, contre 17,4 millions enregistrés en 2024.
Parallèlement, les recettes touristiques en devises des non-résidents devraient dépasser 120 milliards de dirhams par an à partir de 2026, contre 112,5 milliards de dirhams en 2024. Ces perspectives offrent une visibilité accrue aux opérateurs hôteliers et soutiennent les stratégies d’investissement à moyen et long terme.
Une stratégie de croissance claire et progressive
Pour RISMA, groupe dirigé par l’ancien ministre du Tourisme Adil Douiri, cette augmentation de capital vise à accompagner une stratégie articulée autour de trois axes : la croissance, la diversification et la valorisation des actifs.
À l’horizon 2030, le groupe ambitionne de porter son parc à 28 hôtels, pour une capacité globale dépassant 5.000 chambres. Cette trajectoire repose sur plusieurs leviers complémentaires :
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le développement de projets hôteliers en greenfield dans des zones à fort potentiel,
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la sécurisation de foncier premium, à l’image de l’acquisition réalisée en 2025 sur la Corniche de Tanger,
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ainsi que des opérations ciblées de reprise ou de repositionnement d’actifs existants, privilégiant un équilibre attractif entre risque, rendement et création de valeur durable.
Une opération révélatrice de la maturité du marché
Au-delà du cas RISMA, cette augmentation de capital illustre la montée en maturité de la Bourse de Casablanca, capable d’accompagner des stratégies sectorielles ambitieuses dans des segments clés de l’économie nationale. Elle confirme également le rôle central du marché financier dans le financement de la croissance et la transformation des entreprises marocaines.
